Криптовалюта немен қамтамасыз етілген және оның құнсыздану қаупі бар ма

Доллардың артында орталық банк, елдің экономикасы және мемлекеттің қарыз міндеттемелері тұр. Биткоиннің артында бұлардың ешқайсысы жоқ, дәл осы себепті оның қамтамасыз етілуі туралы мәселе соншалықты көп дау тудырады. Кейбіреулер криптовалютаны кез келген сәтте нөлге түсуі мүмкін цифрлық ауа деп есептейді, басқалары оны құндылығының табиғаты жай ғана өзгеше жаңа түрдегі актив деп санайды.

Ақиқат бұл екі шектен де тыс. Криптовалютаның артында шынымен алтын немесе мемлекет жоқ, бірақ бұл оның артында ештеңе жоқ дегенді білдірмейді. Оның құндылығы технологияға, экономикаға және желі қатысушыларының ұжымдық сеніміне негізделеді — және осы тіректердің әрқайсысының өз беріктік қоры мен әлсіз тұстары бар.

Криптовалюталардың қамтамасыз етілуі неден тұратынын, негізгі монеталар бір-бірінен түбегейлі немен ерекшеленетінін және қандай тәуекелдер олардың бағасын құлатуы мүмкін екенін қарастырамыз. Бұл механизмдерді білу негізделген қауіптерді мифтерден ажыратуға көмектеседі.

Криптовалюталар немен қамтамасыз етілген

Криптовалютаны қамтамасыз ету — бұл бір фактор емес, бірге жұмыс істейтін үш тәуелсіз қабат.

Технологиялық қамтамасыз ету

Бірінші қабат — монетаның бар болуы негізделетін технологияның өзі.

Блокчейн — бұл операциялардың таратылған тізілімі, оның көшірмесін бүкіл әлем бойынша мыңдаған тәуелсіз желі қатысушылары сақтайды. Транзакциялар тарихын жалғандандыру үшін бір дата-орталықтағы бір деректер базасын емес, осы көшірмелердің көпшілігін бір мезгілде бұзу керек болар еді. Бұл орталықсыздандыру дегеніміз — өшіруге, тәркілеуге немесе бұзуға болатын жалғыз нүктенің болмауы.

Криптография жазбаның өзін қорғайды. Әрбір блок хэш-функция арқылы алдыңғысымен математикалық түрде байланысқан, сондықтан бір транзакцияны кейін өзгерту тізілімнің барлық көшірмелеріндегі кейінгі барлық блоктарды бір мезгілде қайта есептеуді білдірер еді. Іс жүзінде бұл жеткілікті қатысушысы бар желілер үшін мүмкін емес, сондықтан блокчейндегі деректер өзгермейтін болып саналады.

Бұл монета иесіне не береді. Технология оның меншігі туралы жазба жоғалмайтынына және оның кілтісіз жалғандандырылмайтынына кепілдік береді. Бұл сенімнің іргетасы, бірақ ол өзі нарықтық баға жасамайды — ол тек активті сенімді есепке алынатын етеді.

Экономикалық қамтамасыз ету

Екінші қабат — классикалық сұраныс пен ұсыныс экономикасы, тек әдеттегі активтерге қарағанда өзгеше құрылған.

Көптеген криптовалюталарда ұсыныс алдын ала бағдарламаланған және біреудің шешімі бойынша өзгере алмайды. Биткоинде 21 миллион монетаның қатаң шегі бар, және жаңа бірліктер кодқа тігілген кесте бойынша айналымға түседі. Сұраныс өскенде, ал ұсыныс эмитенттің шешіміне емес, тұрақты бағдарламаға бағынғанда, бұл қысым тікелей бағада көрінеді.

Ұсынысты екі негізгі механизм толықтырады. Майнинг — бұл желі қатысушылары транзакцияларды тексеру және жазу үшін есептеу қуатын беретін, ал орнына жаңа монеталар алатын процесс. Бұл биткоин желісінің құрылғысы. Стейкинг басқаша жұмыс істейді — қатысушы транзакцияларды растау құқығына ие болу үшін өз монеталарын кепілдікке блоктайды және есептеуге электр энергиясын жұмсамай осы үшін сыйақы алады. Мұндай механизм Ethereum мен қазіргі желілердің көпшілігінің негізінде жатыр.

Екі механизм де бір экономикалық рөлді атқарады. Олар желінің жұмысын қолдайтындарды марапаттайды және сонымен қатар жаңа монеталардың қандай жылдамдықпен айналымға түсетінін реттейді.

Әлеуметтік және нарықтық сенім

Үшінші қабат ең айқын емес, бірақ іс жүзінде ең бастысы. Кез келген төлем құралының құндылығы адамдардың оны қабылдауға дайын екеніне негізделеді, және криптовалюта бұдан ерекшелік емес.

Мұнда әдеттегі ақшамен бірдей логика жұмыс істейді. Қағаз ақша экономиканың басқа қатысушылары ол үшін қанша беруге дайын болса, сонша тұрады, қағаздың өзі қанша тұрса, сонша емес. Криптовалютамен де солай, тек қатысушылар шеңбері басқаша қалыптасады — мемлекеттің мәжбүрлеуімен емес, ерікті қабылдаумен.

Осы шеңбердің кеңеюі сенімді тікелей нығайтады. Ірі компаниялар криптовалютаны төлем ретінде қабылдай бастағанда, ал мемлекеттер тыйым салудың орнына оған түсінікті ережелер жаза бастағанда, актив нарық көзінде қосымша салмаққа ие болады. Әрбір осындай шешім — криптовалютаның спекулятивті ойыншық санатынан танылған қаржы құралы санатына өтіп жатқанының белгісі.

Криптовалюта түрлері және қамтамасыз етудегі айырмашылықтар

Әртүрлі криптовалюталар түбегейлі басқаша қамтамасыз етілген, және оларды шатастыру — осы тақырыптағы көптеген қате түсініктердің көзі.

Биткоин тек технология мен сеніммен қамтамасыз етілген. Оның ешбір активке байланысы жоқ — құндылығы шектеулі ұсынысқа, желілік әсерге және ең ұзақ жұмыс істейтін әрі ең орталықсыздандырылған желінің беделіне негізделеді.

Ethereum және соған ұқсас платформалық монеталар пайдалылықпен де қамтамасыз етілген. Олардың құндылығы желінің қосымшаларды, смарт-келісімшарттарды және басқа токендерді іске қосу үшін пайдаланылатынына ішінара негізделеді — яғни монета тек жинақтау құралы ретінде ғана емес, жұмыс істейтін экожүйе үшін отын ретінде де қажет.

Тұрақты монеталар (стейблкоиндер) мүлдем басқаша құрылған. USDT, USDC және соған ұқсас монеталар доллар бағамына бір-бірге байланған, ал олардың қамтамасыз етілуі — кодтың өзі емес, эмитент ұстап тұратын резервтер. АҚШ-та жақында қабылданған заңнама мен Еуропаның MiCA регламентінің талаптары бойынша эмитенттер резервтерді қолма-қол ақшада немесе қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларда ұстауға, тұрақты тәуелсіз тексерулерден өтуге және резервтердің құрамын ай сайын ашуға міндетті. Бұл тұрақты монеталарды логикасы жағынан биткоинге қарағанда дәстүрлі қаржы құралдарына жақындатады.

Алгоритмдік тұрақты монеталар — бөлек және әлдеқайда тәуекелді санат. Олар бағамды резервтермен емес, математикалық алгоритммен және іргелес токен арқылы сұраныс балансымен ұстап тұруға тырысты. Осындай ірі жобалардың бірінің құлауы, нарықтан ондаған миллиард долларды өшіріп тастаған, саланың басты сабағына айналды — нақты резервсіз алгоритммен қамтамасыз ету дәл сенім ең қажет кезде бұзылады.

Қамтамасыз ету түрі бойынша салыстыру

Монета түрі	Құндылықтың артында не тұр	Басты тәуекел
Биткоин	Құндылықтың артында не тұршектеулі ұсыныс, желі, бедел	Басты тәуекелтолығымен нарықтық сұранысқа байланысты
Платформалық монеталар	Құндылықтың артында не тұржелі мен оның қосымшаларының пайдалылығы	Басты тәуекелқұндылық желідегі белсенділікпен бірге төмендейді
Резервтегі тұрақты монеталар	Құндылықтың артында не тұрэмитенттің нақты резервтері	Басты тәуекелсенімділік эмитенттің адалдығы мен ашықтығына байланысты
Алгоритмдік тұрақты монеталар	Құндылықтың артында не тұррезервсіз математикалық механизм	Басты тәуекелсенім жоғалғанда бірнеше күн ішінде құлауы мүмкін

Криптовалюталардың құнсыздану тәуекелдері

Тәуекел көздерін түсіну баға деңгейінің уақытша төмендеуін активтің құрылымдық мәселесінен ажыратуға көмектеседі.

Нарықтық құбылмалылық

Криптовалюта бағамы жаңалықтар мен көңіл-күйге дәстүрлі активтердің көпшілігінің бағамына қарағанда күштірек реакция береді. Себебі ірі криптовалюталарда әдеттегі нарықтардағы ауытқуларды тегістейтін институционалдық ақша әлі аз, ал шешімдерді негізінен эмоционалды реакцияға бейім бөлшек сауда инвесторы қабылдайды.

Практикалық қорытынды қарапайым. Жаман жаңалыққа күрт құлдырау дерлік әрқашан көңіл-күйдің өзгергенін білдіреді, технологияның немесе желінің кенеттен бұзылғанын емес. Осы екі сценарийді ажырата білу — криптовалютаны бір мәміледен ұзағырақ ұстайтын кез келген адам үшін негізгі дағды.

Технологиялық тәуекелдер

Кез келген криптовалюта құрылған код осалдықтарды қамтуы, ал технологияның өзі ескіруі мүмкін.

Смарт-келісімшарттағы қате пайдаланушылардың қаражатының жоғалуына әкелуі мүмкін, және сала тарихында мұндай оқиғалар бірнеше рет болды. Бөлек тәуекел — өзектілігін жоғалту. Дамуын тоқтатқан және жылдамдық немесе ыңғайлылықта бәсекелестерге ұтылып жатқан желі бірте-бірте пайдаланушыларын, олармен бірге құндылығын жоғалтады.

Реттеушілік және құқықтық тәуекелдер

Криптовалюталар үшін жалғыз әлемдік ережелер жоқ, және әр ел өзінікін жазады. Ірі экономика тарапынан шектеу немесе тікелей тыйым бағаны бірнеше сағат ішінде құлатуы мүмкін, себебі нарық бүкіл өңірге қолжетімділіктің жоғалуын котировкаларға бірден енгізеді.

Жақсы жаңалық мынада — соңғы жылдардың трендi тыйым салу емес, керісінше. Ірі юрисдикциялар бірінен соң бірі криптовалютаға тыйым салмайтын, керісінше оған, әсіресе тұрақты монеталар бойынша, түсінікті ойын ережелерін енгізетін заңдар қабылдап жатыр. Бұл реттеушілік белгісіздікті азайтады, бірақ оны толығымен жоймайды — әртүрлі елдердегі ережелер әлі де сәйкес келмейді, ал кейбір мәселелер шешілмеген күйінде қалуда.

Манипуляция және алаяқтық

Ашықтық және жаңа токендер жасауға төмен кіру шегі — алаяқтық үшін қолайлы орта.

Скам-жоба — бұл жұмыс істейтін өнім құру үшін емес, тек инвесторларды алдау мақсатында жасалған токен. Классикалық схема — алғашқы сатып алушылар жобаға кіргеннен кейін бірден құрушылардың өтімділікті күрт алып шығуы, соның салдарынан токеннің бағасы бірнеше минутта нөлге түседі. Бөлек санат — сатып алушыны шатастыру үшін белгілі монетаның атауы мен белгісін көшіретін танымал токендердің жалған нұсқалары.

Мұндай жобаны адал жобадан ажыратуға бірнеше тексерілетін белгілер көмектеседі — өтімділік ашық мерзімге бұғатталған ба, команда жария ме, код тәуелсіз аудиттен өтті ме.

Шығын тәуекелін қалай азайтуға болады

Тәуекелді толығымен жоюға болмайды, бірақ оны басқарылатын деңгейге дейін азайту әбден мүмкін.

Әртараптандыру. Барлық капиталды бір монетада, әсіресе жаңа және аз танымал токенде ұстамаңыз. Әртүрлі актив түрлері — қалыптасқан криптовалюталар, тұрақты монеталар, дәстүрлі құралдар — арасында бөлу белгілі бір жобаның сәтсіздігіне тәуелділікті азайтады.

Салым салудан бұрын жобаны талдау. Токенде нақты өнім бар ма әлде тек уәделер ме, команда жария ма, код тәуелсіз аудиттен өтті ме және жоба қанша уақыттан бері бар екенін тексеріңіз. Осы сұрақтардың кем дегенде біреуіне жауаптың болмауы — сақ болу себебі.

Мақсаттарды бөлу. Ақшаны жинақтау үшін криптовалютада ұстау оны есеп айырысу үшін пайдаланумен бірдей емес. Жинақтар үшін тәуекелі түсінікті, уақыт сынағынан өткен активтер қолайлы, төлемдер үшін — құбылмалылық теңдеуге мүлдем қатыспайтын тұрақты монеталар қолайлы.

Криптовалютаны қабылдайтын бизнес үшін бұл нені білдіреді

Жоғарыда сөз болған құбылмалылық — бұл тек инвестордың мәселесі емес. Тауар сатып, төлемді криптовалютада алатын бизнес үшін бұл тікелей қаржылық тәуекел. Биткоин немесе эфир бағамы бірнеше күн ішінде ондаған пайызға түсіп немесе өсіп жатқанда, осы монетамен көрсетілген тауардың бағасы да онымен бірге секіреді.

Тұрақты монеталар дәл осы мәселені шешеді, және бизнес пен клиенттер арасындағы криптовалютадағы есеп айырысулардың басым көпшілігі олардың негізінде құрылғаны кездейсоқтық емес. Резервтермен қамтамасыз ету және өсіп келе жатқан реттеу оларды спекулятивті актив емес, болжамды есеп айырысу құралына айналдырады.

Heleket — сатушыны қорғау үшін дәл осы қағиданы пайдаланатын криптоэквайринг қызметі. Клиент 8 желінің біреуінде — өзіне ыңғайлысында — қолдау көрсетілетін 17 криптовалютаның кез келгенімен төлей алады, ал автоконвертер түскен қаражатты дереу USDT тұрақты монетасына айналдырады. Сатушы сол сәтте биткоин бағамында не болып жатқанына қарамастан белгіленген соманы алады және жай ғана төлем қабылдау үшін нарықты қадағалауға уақыт жұмсамайды.

Бұл мақалада айтылғанның тікелей практикалық қолданысы. Компанияға биткоин немен қамтамасыз етілгенін және неге оның бағамы секіретінін түсінудің қажеті жоқ — қамтамасыз етілуі басқаша құрылған және сол тәуекелді көтермейтін активте төлем қабылдаудың өзі жеткілікті.

Қорытынды

Криптовалюта алтынмен де, мемлекетпен де емес, технология, экономикалық ережелер мен нарықтық сенімнің үйлесімімен қамтамасыз етілген. Биткоинде бұл шектеулі ұсыныс пен желі беделі, платформалық монеталарда — экожүйенің пайдалылығы, тұрақты монеталарда — реттеуші қадағалауындағы нақты резервтер.

Құнсыздану тәуекелі нақты, бірақ ол барлық криптовалюта түрлері үшін бірдей емес. Бөлшек сауда нарығының құбылмалылығы, код осалдықтары, әркелкі реттеу және алаяқтық жобалар — бұл әрқайсысының ықтималдығы мен қорғанысы әртүрлі тәуекелдер. Әртараптандыру, салым салудан бұрын жобаны тексеру және мақсаттарды — жинақтау немесе есеп айырысу — бөлу бұл тәуекелдерді басқарылатын деңгейге дейін азайтады.

Криптовалютада жай ғана төлем қабылдағысы келетін, бағаммен спекуляция жасағысы келмейтін адам үшін қамтамасыз ету мен тәуекел туралы сұраққа жауап әлдеқайда қарапайым — тұрақты монеталар мен кез келген түскен қаражатты оларға автоматты түрде айналдыратын қызметтерді пайдаланыңыз.